El fum de l'estret d'Ormuz està desencadenant una violenta reacció química a la cadena de fabricació mundial. D'una banda, hi ha el "tsunami de costos" causat per la interrupció del subministrament d'alumini electrolític, i de l'altra, hi ha el "dividend de substitució" impulsat per l'avenç del petroli cru. Quan els preus de l'alumini poden assolir un màxim històric de 4.000 dòlars/tona i els preus del petroli en alça converteixen els vehicles elèctrics en un refugi segur, el mercat de vehicles energètics nous el 2026 es troba en una cruïlla sense precedents: el costat dels costos està "sagnant" i el costat de la demanda està "fent festa". Qui pagarà el compte al final d'aquest joc?
1. Ruptura de l'artèria d'alumini: un "xoc de subministrament" retardat
Si el petroli és l'essència de la indústria moderna, aleshores l'"alumini" n'és l'esquelet lleuger. En aquest moment, l'"artèria" d'aquest esquelet, l'Estret d'Ormuz, corre el risc de ser completament seccionat.
L'advertència de l'analista de Guangfa Futures, Wang Yiwen, no és una exageració. A mesura que la situació a l'Orient Mitjà s'agreuja, països com els Emirats Àrabs Units i l'Iran, que depenen en gran mesura de l'alúmina importada, podrien veure's obligats a fer el mateix i reduir la producció en les properes dues o tres setmanes. No es tracta només d'un tancament a curt termini, sinó també d'un xoc irreversible del subministrament.
Retard de temps: Un cop tancat el dipòsit d'alumini electrolític, el cicle de reinici pot trigar fins a 6-12 mesos. Això significa que, fins i tot si arriba la pau la setmana vinent, el dèficit de subministrament mundial d'alumini el 2026 ja és una conclusió inevitable.
Magnitud de la bretxa: L'oferta a l'estranger pot convertir-se en un creixement negatiu, i la bretxa de la demanda d'oferta i subministrament global pot expandir-se instantàniament fins al nivell del milió de tones.
S'ha trencat el sostre de preus: si esclata força major, la crisi del preu de l'alumini a la LME de 3700 a 4000 dòlars per tona ja no és una fantasia, sinó una realitat altament probable.
Per a la indústria manufacturera, això no només és un salt digital, sinó també una remodelació dels costos de l'or i la plata reals.
2. Vehicles de nova energia: cost limitat per l'"alumini" i demanda impulsada pel "petroli"
En aquesta tempesta, la indústria dels vehicles de nova energia s'ha convertit en el col·lectiu més contradictori: és alhora la major víctima de l'augment dels preus de l'alumini i la major beneficiària de l'encariment del petroli.
1. Costos: Cada vehicle porta 760 iuans addicionals d'"impost de guerra"
L'obsessió per l'alleugeriment dels vehicles de noves energies els ha convertit en un gran consumidor d'alumini. Les dades mostren que els vehicles elèctrics purs de noves energies utilitzen una mitjana de més de 200 quilograms d'alumini per vehicle, gairebé el doble que els vehicles de combustible tradicionals.Aliatge d'aluminiestà àmpliament distribuït en estructures de carrosseries de vehicles, carcasses de bateries, cubs de rodes i sistemes de gestió tèrmica.
Calculem un compte:
Si es calcula en funció de l'augment recent de 3800 iuans/tona en els preus de l'alumini en comparació amb el preu mitjà del 2025, per cada vehicle elèctric pur produït, el cost de les matèries primeres augmentarà directament en uns 760 iuans.
Per a les empreses automobilístiques amb vendes anuals d'un milió de vehicles, això significa una despesa addicional de gairebé 800 milions de iuans.
Per a les petites i mitjanes empreses automobilístiques amb beneficis escassos, aquests 760 iuans poden ser la gota que fa vessar el got, reduint directament el seu ja estret espai vital i fins i tot desencadenant una crisi de lliurament de la cadena de subministrament.
2. Costat de la demanda: “Transformació passiva” provocada per la superació del 100% dels preus del petroli
No obstant això, l'altra cara del mercat està calent. El cru Brent ha superat els 110 dòlars per barril, i les xifres fluctuants de les gasolineres s'han convertit en els millors cartells publicitaris per a vehicles elèctrics.
Escenes que es desenvolupen des de Manila fins a Hanoi:
Manila, Filipines: Matthew Dominique Poh, representant de vendes d'un concessionari BYD, va declarar que el volum de comandes de les dues últimes setmanes és equivalent al del mes passat. «Els clients estan substituint els cotxes de gasolina per elèctrics», va dir. «Els preus del petroli són massa cars».
Hanoi, Vietnam: Les visites de clients a la sala d'exposició de VinFast s'han triplicat. En tres setmanes després de l'esclat del conflicte, la botiga va vendre 250 vehicles elèctrics, amb una mitjana de vendes setmanals de més de 80 vehicles, cosa que duplica la mitjana del 2025.
Albert Park, economista en cap del Banc Asiàtic de Desenvolupament, va assenyalar amb contundència: «L'augment dels preus del petroli sempre ha estat beneficiós per a la transició cap als vehicles elèctrics. Pot crear incentius econòmics per accelerar aquesta transformació verda».
Aquesta és la realitat màgica actual: els consumidors compren vehicles elèctrics perquè tenen por dels preus elevats del combustible, però les companyies automobilístiques estan preocupades per l'alt cost de l'alumini utilitzat en la fabricació de vehicles elèctrics.
3. Joc profund: Arribarà una onada de pujada de preus?
Davant la doble pressió de "l'augment dels costos" i "l'augment de les vendes", augmentaran de preu els vehicles de nova energia? La resposta potser no sigui un simple "sí" o "no", sinó més aviat un ajust estructural diferenciat.
1. Marques d'alta gamma: transferir costos i mantenir preus premium
Per a les principals companyies automobilístiques amb un fort poder de marca i fixació de preus (com ara Tesla, les sèries d'alta gamma BYD, les marques de luxe), l'augment de costos de 760 iuans es pot absorbir completament ajustant el preu de venda o optimitzant la configuració. En el context dels alts preus del petroli, els consumidors són menys sensibles al preu d'uns quants milers de iuans i posen més èmfasi en el cost total de propietat (TCO) durant tot el cicle de vida. Els augments de preus poden veure's eclipsats per una forta demanda.
2. Extrem mitjà-baix i noves forces: pressió sobre els beneficis, reorganització de la vida o la mort
Per a les petites i mitjanes empreses automobilístiques que se centren en la rendibilitat i depenen de petits beneficis per a vendes ràpides, la situació és extremadament greu. No tenen prou poder de negociació per pressionar les plantes d'alumini aigües amunt, ni s'atreveixen a apujar fàcilment els preus per espantar els clients sensibles als preus.
Final A: Sacrificar beneficis i assumir costos, cosa que comporta un deteriorament dels informes financers i dificultats de finançament.
Resultat B: Reduir els costos i l'ús d'alumini, però això pot afectar la seguretat i l'autonomia del vehicle, i perjudicar la reputació de la marca.
Final C: Forçat a ser eliminat. Aquesta ronda de compressió bidireccional del "preu de l'alumini + preu del petroli" probablement acceleri la remodelació de la indústria i elimini un grup d'actors amb una capacitat de resistència al risc feble.
3. L'"Orient no és brillant, Occident és brillant" a la cadena industrial
Val a dir que, tot i que el cost de fabricació dels vehicles complets ha augmentat, les empreses d'alumini industrials i les empreses automobilístiques integrades amb els seus propis recursos d'alumini se'n beneficiaran enormement. Les empreses que tenen mines a l'estranger i cadenes industrials completes a nivell nacional s'aprofitaran dels beneficis excessius en aquesta crisi, cosa que ampliarà encara més la bretxa amb els competidors.
4. Conclusió: La «clau de l'accelerador» en crisi
El foc d'artilleria a l'Orient Mitjà va prémer inesperadament el "botó de l'accelerador" de la transició energètica global.
Tot i que l'augment del preu de l'alumini ha perjudicat la indústria manufacturera i fins i tot pot desencadenar fluctuacions de la inflació a curt termini i el tancament d'empreses individuals, des d'una perspectiva macro, els alts preus de l'energia fòssil estan corregint amb força la dependència de la humanitat de l'energia tradicional amb una força sense precedents.
L'augment de costos de 760 iuans és dolorós, però quan les xifres de les gasolineres fan dubtar la gent, aquest relat ja té una resposta a la ment dels consumidors. Per a la indústria dels vehicles de nova energia, això pot ser una "teràpia per rascar els ossos":
A curt termini, és un joc ferotge de costos i beneficis;
A la llarga, és un catalitzador per augmentar la concentració de la indústria i la iteració tecnològica (com ara aliatges d'alumini sense calor de major resistència i tecnologia integrada de fosa a pressió per reduir els costos unitaris d'alumini).
Data de publicació: 26 de març de 2026