El 27 de maig de 2025, la Comissió Reguladora de Valors Mobiliaris de la Xina va aprovar oficialment el registre dealiatge d'aluminifuturs i opcions a la Borsa de Futurs de Xangai, marcant el primer producte de futurs del món amb alumini reciclat com a nucli a entrar al mercat de derivats xinès. Aquesta mesura no només remodelarà el mecanisme de fixació de preus de la cadena de la indústria de l'alumini, sinó que també pot convertir-se en una eina financera clau per promoure la transformació baixa en carboni de la indústria mundial de l'alumini.
El profund impacte en la cadena de la indústria de l'alumini
Avenç en l'estandardització de la indústria de l'alumini reciclat
Com a major productor i consumidor mundial d'aliatges d'alumini fos (amb una producció de 6,2 milions de tones i un consum de 6,73 milions de tones el 2024), la indústria xinesa de l'alumini reciclat s'ha enfrontat durant molt de temps al punt feble de la confusió en el mecanisme de preus. Cheng Huawei, gerent de l'Oficina de Secretaria del Grup de Nous Materials de Guangdong Hongjin, va assenyalar que els clients finals tenen una forta demanda d'ordres de bloqueig de preus, però a causa de la manca de varietats de futurs d'alumini reciclat, les empreses només poden confiar en futurs d'alumini primari o ordres a termini per bloquejar els preus, cosa que genera riscos de desviació de preus. El llançament de futurs d'aliatges d'alumini omplirà directament aquesta bretxa, aconseguirà la vinculació de preus entre l'alumini reciclat i l'alumini primari i promourà el procés d'estandardització de la indústria.
Innovació en eines de gestió de riscos
La llista d'eines de futurs i opcions proporciona un nou mitjà perquè les empreses de la cadena de la indústria de l'alumini es puguin cobrir les fluctuacions de preus. Prenent com a exemple les empreses d'alumini reciclat, la proporció de ferralla d'alumini en els seus costos de matèries primeres supera el 70%, i el rang de fluctuació dels preus de la ferralla d'alumini sempre és superior al de l'alumini electrolític. A través del mercat de futurs, les empreses poden aconseguir:
Cobertura: Bloquejar el cost de l'adquisició de matèries primeres i els preus de venda dels productes per evitar el risc de fluctuacions del preu dels metalls.
Gestió d'inventari: ús dels rebuts de magatzem de futurs per alleujar la pressió de l'inventari fora de temporada i ampliar els canals de venda.
Innovació en el finançament: ús de rebuts de magatzem de futurs com a garantia per obtenir finançament a baix cost i optimitzar la cadena de capital.
Accelerador de transformació baix en carboni
La fosa d'aliatges d'alumini utilitza principalment ferralla d'alumini com a matèria primera, i la producció d'1 tona d'alumini reciclat pot reduir les emissions de carboni en més d'un 95%, que és la via principal de la transformació baixa en carboni a la indústria mundial de l'alumini. Wang Jian, vicepresident de l'Associació Xinesa de la Indústria de Metalls No Ferrosos, va emfatitzar que les eines de futur guiaran el capital per reunir-se a la indústria de l'alumini verd i acceleraran la transformació baixa en carboni de la indústria a través del mecanisme de transmissió de "millora industrial de l'assignació de recursos de senyal de preu".
Reconstrucció del patró del mercat de futurs
1. Batalla pel poder de fixació de preus
Wang Rong, director adjunt del Guotai Junan Futures Research Institute, prediu que la cotització en borsa de futurs d'aliatges d'alumini desafiarà el domini global dels preus de l'alumini de la Borsa de Metalls de Londres (LME).
La raó és que:
La producció xinesa d'alumini reciclat representa el 57% del total mundial, i els productes de futur reflecteixen directament la demanda del mercat asiàtic.
Innovació en el disseny del producte de lliurament: El sistema de lliurament dual proposat de "lingots d'alumini reciclat + barres d'aliatge d'alumini" en el període anterior s'ajusta més a les necessitats reals de les empreses de processament asiàtiques.
Suport a dividends polítics: Segons els objectius de "doble carboni" de la Xina, els productes d'alumini verd gaudiran d'incentius fiscals, cosa que augmentarà l'autoritat dels preus de futurs.
2. Canvi estructural dels participants
Es preveu que el mercat de futurs presenti tres grans grups participants:
Empreses de la cadena industrial: foneries d'alumini, empreses de processament d'alumini reciclat, fabricants de peces d'automòbils, etc., amb una proporció prevista de més del 60%.
Institucions d'inversió: fons CTA, fons de cobertura de matèries primeres, que utilitzen les fluctuacions de preus per generar rendiments.
Comerciants transfronterers: Amb la internacionalització del mercat de futurs de la Xina, les empreses del sud-est asiàtic, l'Orient Mitjà i altres regions que consumeixen alumini reciclat participaran en l'arbitratge.
Funció de descobriment de preus millorada
El mercat spot actual del repartimentaliatges d'aluminimanca de preus unificats, amb diferències de preu regionals que sovint arriben als 500 iuans/tona. Un cop cotitzat el mercat de futurs, la transparència dels preus millorarà significativament mitjançant mecanismes centralitzats de licitació i lliurament. Basant-se en l'experiència de la cotització de futurs de barres d'acer, s'espera que els preus dels futurs esdevinguin la referència de preus per a més del 80% del comerç d'alumini reciclat del país en un termini de 3 anys.
Importància estratègica i coneixements de la indústria
Nou paradigma al servei de l'economia real
Com s'ha esmentat en el número anterior, els futurs dels aliatges d'alumini de foneria s'adheriran al posicionament de "servir el desenvolupament verd" i forçaran la modernització industrial mitjançant l'establiment d'estàndards de qualitat estrictes per als productes de lliurament (com ara el contingut d'impureses i les propietats mecàniques). Això reflecteix els requisits de petjada de carboni de l'impost sobre el carboni en frontera (CBAM) de la Unió Europea per als productes d'alumini importats, cosa que ajudarà la indústria de l'alumini xinesa a millorar la seva competitivitat internacional.
Remodelant el panorama del mercat global de l'alumini
L'auge de la indústria xinesa d'alumini reciclat està reescrivint el mapa mundial de l'oferta i la demanda d'alumini. El 2024, la proporció de producció d'alumini reciclat a la Xina respecte a l'alumini primari havia arribat al 22%, mentre que la mitjana mundial és només del 15%. La millora dels instruments de futurs accelerarà aquest procés, i s'espera que el 2030 la proporció de producció d'alumini reciclat a la Xina superi el 35%, cosa que reduirà encara més l'espai del mercat exterior d'alumini amb alt contingut de carboni.
Revelació de la innovació derivada
El llançament de futurs d'aliatges d'alumini ha proporcionat un model per a la negociació de futurs d'altres varietats de metalls reciclats, com ara el coure i el zinc reciclats. La lògica principal és incorporar els recursos de la "mineria urbana" al sistema de preus de les matèries primeres i promoure el desenvolupament de l'economia circular mitjançant la innovació financera.
En general, la cotització de futurs i opcions sobre aliatges d'alumini no només és una nova fita perquè el mercat de derivats de la Xina serveixi a l'economia real, sinó també una infraestructura financera clau per a la transformació de baixes emissions de carboni de la indústria mundial de l'alumini. Amb la construcció de la xarxa de magatzems de lliurament i la millora dels mecanismes de transacció transfronterera, s'espera que aquesta varietat esdevingui el centre de preus de metalls no ferrosos més influent a la zona horària asiàtica, remodelant la lògica de distribució de valor de la cadena mundial de la indústria de l'alumini.
Data de publicació: 29 de maig de 2025