El 12 de març de 2025, les dades publicades per Marubeni Corporation van mostrar que a finals de febrer de 2025, l'inventari total d'alumini als tres ports principals del Japó havia baixat a 313.400 tones, una disminució del 3,5% respecte al mes anterior i un nou mínim des del setembre de 2022. Entre ells, el port de Yokohama té un estoc de 133.400 tones (42,6%), el port de Nagoya té 163.000 tones (52,0%) i el port d'Osaka té 17.000 tones (5,4%). Aquestes dades reflecteixen que la cadena de subministrament mundial d'alumini està experimentant ajustaments profunds, amb els riscos geopolítics i els canvis en la demanda industrial convertint-se en els principals motors.
La principal raó de la disminució de l'inventari d'alumini japonès és el repunt inesperat de la demanda interna. Beneficiant-se de l'onada d'electrificació dels automòbils, Toyota, Honda i altres companyies automobilístiques van veure un augment interanual del 28% en l'adquisició de components de carrosseria d'alumini el febrer de 2025, i la quota de mercat del Tesla Model Y al Japó es va ampliar fins al 12%, cosa que va impulsar encara més la demanda. A més, el "Pla de revitalització de la indústria verda" del govern japonès requereix un augment del 40% en l'ús dematerials d'aluminia la indústria de la construcció el 2027, promovent que les empreses constructores s'abasteixin amb antelació.
En segon lloc, el flux comercial mundial d'alumini està experimentant una transformació estructural. A causa de la possibilitat que els Estats Units imposin aranzels a l'alumini importat, els comerciants japonesos estan accelerant el transport d'alumini als mercats del sud-est asiàtic i europeus. Segons dades de Marubeni Corporation, les exportacions d'alumini del Japó a països com Vietnam i Tailàndia van augmentar un 57% interanual de gener a febrer de 2025, mentre que la quota de mercat als Estats Units va disminuir del 18% el 2024 al 9%. Aquesta estratègia d'"exportació desviada" ha provocat un esgotament continu de l'inventari als ports japonesos.
La disminució simultània de l'inventari d'alumini de la LME (que va caure a 142.000 tones l'11 de març, el nivell més baix en gairebé cinc anys) i la caiguda de l'índex del dòlar nord-americà a 104,15 punts (12 de març) també han suprimit la voluntat dels importadors japonesos de reposar el seu inventari. L'Associació Japonesa d'Alumini estima que el cost d'importació actual ha augmentat un 12% en comparació amb el mateix període del 2024, mentre que el preu nacional spot de l'alumini només ha augmentat lleugerament, un 3%. La reducció de la diferència de preu ha portat les empreses a tendeixin a consumir inventari i a endarrerir les compres.
A curt termini, si l'inventari dels ports japonesos continua baixant per sota de les 100.000 tones, pot desencadenar una demanda de reposició dels magatzems de lliurament asiàtics de la LME, donant així suport als preus internacionals de l'alumini. Tanmateix, a mitjà i llarg termini, cal parar atenció a tres punts de risc: en primer lloc, l'ajust de la política fiscal sobre l'exportació de mineral de níquel d'Indonèsia pot afectar el cost de producció de l'alumini electrolític; en segon lloc, el canvi sobtat en la política comercial abans de les eleccions dels EUA pot provocar una altra interrupció de la cadena de subministrament mundial d'alumini; en tercer lloc, la taxa d'alliberament de la capacitat de producció d'alumini electrolític de la Xina (que es preveu que augmenti en 4 milions de tones el 2025) pot alleujar l'escassetat de subministrament.
Data de publicació: 18 de març de 2025